蔡家銘

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歐元區銀行業9月將大量發行垃圾債，部分是用於融資購併（LBO），將使歐元區債市的韌性面臨考驗。歐元區垃圾債過去18個月來表現強勁，美銀美林歐元區垃圾債指數涵蓋的債券平均殖利率已由6.5%降到2.3%；今年來指數上升4.8%，比美債的5.4%稍遜。儘管投資人並不太擔心歐洲央行（ECB）在未來數月內可能縮減寬鬆規模，但分析師卻對歐元區市場將吸納鉅額新垃圾債而擔憂。今年來新債發行雖增加，但大部分是企業借新還舊，然而銀行業為購併而將發行的債券，對投資人而言卻屬於「新資金」需求，而且銀行業9月後還要推銷LBO貸款。高盛LBO業務主管表示，9月發債額約100億歐元，加上同額的LBO貸款，其中大部分都是新資金，將從市場抽走不少頭寸，將使債市面臨考驗。今年來歐元區垃圾債市所有與LBO及私募基金相關債券的總供給額僅40億美元；如果所有計畫中的LBO案都能落實，所需的資金將超過此一水準。而且還有一些LBO案件準備於9月之前便發動。歐元區銀行業9月將大量發行垃圾債，部分是用於融資購併（LBO），將使歐元區債市的韌性面臨考驗。 聯合報系資料庫 分享 facebook

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